Debenhams上周五开始征求票据持有人同意更改部分债券条款，以便向债权人额外贷款2亿英镑。不过该集团同时警告，因再融资而得以进行的重组将给予债权人更大控制权，有可能导致股东的持股被稀释得一文不值。

英国零售大鳄Mike Ashley 迈克·阿什利对百货集团Debenhams PLC (DEB.L) 的追逐如连续剧一般每日更新。

由Mike Ashley 创立的英国最大体育用品零售商Sports Direct International PLC (SPD.L) 今天宣布，正考虑以6,140万英镑收购尚未持有的Debenhams PLC 超过七成股份。潜在要约的收购价每股5便士较Debenhams PLC (DEB.L) 周二收盘价2.2便士溢价127%，刺激该股在周三早段一度飙升至5便士。

Sports Direct 自2014年1月开始在80便士以上的价位建仓Debenhams PLC (DEB.L)。销售者购物方式的转变、英国零售市场的不景气、该集团近年连续多次的盈利预警、上财年史上最大的年度亏损以及恶化的财政状况使Debenhams PLC (DEB.L) 的市值在过去五年蒸发98%，本周一更跌至1.1便士的历史新低，截至周二收盘市值仅剩2,700万英镑。

Debenhams 上周五开始征求票据持有人同意更改部分债券条款，以便向债权人额外贷款2亿英镑。不过该集团同时警告，因再融资而得以进行的重组将给予债权人更大控制权，有可能导致股东的持股被稀释得一文不值。市场一直相信Debenhams 通过债转股重组的可能性极大，也不排除拥有240年历史的该老牌百货申请破产。

通过英国最大体育用品零售商Sports Direct International PLC 经营多项运动及时尚零售业务的Mike Ashley

通过Sports Direct 持有Debenhams 29.7%股份的Mike Ashley 是最大单一股东，他从2018年底便多番尝试夺取控制权和成为债权人以保住投资。上财年Sports Direct 便因为Debenhams 股价跳水而需要录得投资减值亏损，集团盈利暴跌73%。

12月，Mike Ashley 提出向捉襟见肘的Debenhams 免息贷款4,000万英镑，后者拒绝后便转身接受来自债权人的等额贷款。

遭受挫败的Mike Ashley 随即联手Debenhams 另一个大股东把该集团的主席Ian Cheshire 和首席执行官Sergio Bucher 都逐出了董事会。Debenhams 的财务状况在疲软的圣诞假日季后进一步恶化，Mike Ashley 过去一周先后提出贷款1.5亿英镑并以额外的1亿英镑收购Debenhams 旗下的丹麦百货Magasin du Nord，前提是让愿意放弃Sports Direct CEO 职位的Mike Ashley 出任Debenhams 首席执行官。

在今天的最新公告中，Sports Direct 强调需在加深了解Debenhams 融资要求以及与该集团前任和现任审计员联系后才决定是否发出正式的收购要约，同时重申多项条件，包括立即任命Mike Ashley 为首席执行官、终止3月22日公布的征求票据持有人同意进程、不达成任何第三方融资协议、不进入任何托管、CVA（公司自愿协议） 或其他破产程序。

信贷市场研究公司CreditSights 分析师Neill Keaney 指出：“Ashley 散弹枪式的进攻证明他急于保护自己的股份，而潜在的收购邀约已经是孤注一掷的做法”。

Debenhams 声称会“适当考虑”Sports Direct 的提议，但不会停止推进2亿英镑的再融资谈判。至于与CEO 相关的条件，该集团上周已经对Mike Ashley 通过Sports Direct 拥有竞争对手House of Fraser 百货所存在的利益冲突表达了忧虑。

Sports Direct 副首席财务官Chris Wootton 则在接受媒体访问时坦言，若Debenhams 票据持有人在本周四下午的限期前同意再融资条件，“我不知道我们还能做什么”。他指控Debenhams 债权人与“无能”的董事会合谋将大股东歼灭，又称“现在是股东反击的机会”，分析师则认为反击来得太迟。

Chris Wootton 透露，收购Debenhams 意味着需满足对方债权人全数偿清贷款和赎回票据的要求（该集团目前债务达5.6亿英镑），再加上需额外注入的营运资金，交易规模事实上将远高于5亿英镑，但Sports Direct 的中长期策略需要更多百货业务。

Mike Ashley 此前曾声称计划等到Debenhams 开始重组或申请破产后才出手收购，复制去年8月斥资9,000万英镑拿下按照预先协议进入破产托管的House of Fraser 的手段，但现在显然有直接收购才可尽最大可能避免损失。

根据英国相关法例，Sports Direct 需在4月22日前提出正式的收购要约。

Debenhams PLC (DEB.L) 周三收报2.8便士，全日升幅缩窄至27.4%。